原纸价格波动难停，2018能否回归平稳？

【印联传媒资讯】Wind数据显示，造纸行业15家上市公司已发布2017年度业绩预告，占公司业绩预喜的86.67％。其中，产品销售价格上涨，产能增加，投资收益增加成为业绩增长的主要原因。瓦楞纸市场的需求面有望增加，而废纸或小幅震荡，但难以回到当年的高位。业内人士表示，造纸行业已逐渐转型为完整的产业链模式。“纸浆一体化”模式逐渐成为造纸行业产业升级，节能和产业整合的主要手段，使得原纸价格波动。

造纸行业整体利润较高，超过80％的上市公司预喜结果

截至1月11日，Wind数据显示，造纸行业15家上市公司发布2017年度业绩预告。其中，小幅上调8个，预增5个，有2个不确定因素，预高比高达86.67％。整体行业保持较高的盈利能力。

从增长的原因来看，产品价格是业绩大幅增长的主要因素。同时，许多上市公司的产能增加，业绩大幅上涨，让原纸价格波动开始。

以太阳纸业为例，公司预计2017年全年归属于上市公司股东的净利润为19.2亿至21.41亿元，同比增长80.00％至100.00％。业绩增长的主要原因是公司2017年新增产品价格上涨，导致收入和产品毛利率较2016年同期大幅上升。

荣晟表示，预计公司2017年实现归属于上市公司股东的净利润3.7亿元至4亿元，同比增长201.43％至225.87％。业绩增长的主要原因是公司对项目的投入和生产导致公司增加原纸产量。另外，由于供给侧改革，国家环保政策落后，淘汰落后产能，公司产品销售价格同比上升，公司内部管理进一步加强，内部运营效率进一步提高。

另外，2017年业绩报告中提及的青山纸业，民丰特刊等上市公司预计投资收益增加，同比增长。以青山纸业为例，公司预计2017年全年业绩略有增长。业绩增长的主要原因是产品销售价格的上涨。同时，公司委托理财投资同比增加，控股子公司收入同比增长。

瓦楞纸的需求面增加了不确定性

2017年，纸张价格一路走高，牛卡，造纸，白卡继续创下历史新高。瓦楞原纸价格一度突破6000元/吨。造纸行业上市公司股价稳步攀升。造纸指数甚至从3500降至5020。

到2017年10月底，纸张价格开始大幅波动，回笼率超过30％。进入2018年，纸张价格逐渐回稳，但随着淡季的到来，需求方面的不确定性增加。

废纸还是轻微的震荡，难以回到当年的高位

一，二，三批废纸进口配额已经公布，整体市场偏紧，可能会出现短期波动。

2018年，废纸价格将受到进口废纸量，国内废纸回收率，需求等综合因素的制约。预计春节前，废纸价格将在短时间内小幅波动。中长期来看，价格难以回到2017年的高位。

“林浆纸一体化”突出优势

业内人士表示，造纸行业逐渐向全产业链模式转变。

“林浆纸一体化”模式已逐渐成为造纸业产业升级，节约能源，整合行业的主要手段。

同时也为造纸行业应对涨价提供了新的途径，寻求原纸价格波动的平衡。